Ngành hàng không là mắt xích quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu, kết nối thương mại, du lịch và giao thương quốc tế. Việt Nam đang nổi lên như một trong những thị trường hàng không tăng trưởng nhanh nhất khu vực, được hỗ trợ bởi nhu cầu di chuyển tăng, mở rộng hạ tầng sân bay và chính sách thị thực thông thoáng.
Bức tranh toàn cầu và Việt Nam
Ngành hàng không Việt Nam đang phục hồi nhanh và có tiềm năng tăng trưởng lớn. Theo IATA, Việt Nam có thể trở thành thị trường phát triển nhanh thứ 5 thế giới, đạt 150 triệu lượt khách vào năm 2035. Boeing cũng dự báo lượng khách sẽ tăng gấp đôi trong 10 năm tới, vượt 75 triệu lượt mỗi năm. ICAO đánh giá năng lực an toàn hàng không Việt Nam ở mức 78,14%, cao hơn trung bình toàn cầu.
Thị trường nội địa hiện do Vietnam Airlines, Vietjet Air, Bamboo Airways, Vietravel Airlines và Pacific Airlines chiếm lĩnh. Trong đó, Vietjet Air dẫn đầu với 44% thị phần, Vietnam Airlines theo sát với 42%, còn Bamboo Airways chiếm gần 7%. Sự cạnh tranh này khiến các hãng phải liên tục mở rộng đường bay và nâng cấp dịch vụ để giữ khách.
Các hãng đều có kế hoạch phát triển mạnh. Vietnam Airlines sở hữu hơn 100 máy bay, mở rộng đường bay quốc tế và dự định mua thêm 50 tàu bay mới. Vietjet Air đầu tư lớn với đơn hàng 100 Airbus A321neo và 20 A330neo, đồng thời mở thêm nhiều đường bay sang Nga, Trung Quốc, Ấn Độ và Nhật Bản. Vietravel Airlines đặt mục tiêu có 30–50 máy bay vào năm 2030, còn Sun Group cũng đã gia nhập với hãng Sun PhuQuoc Airways.
Chính phủ song song đẩy mạnh đầu tư hạ tầng, tiêu biểu là sân bay Long Thành và nhà ga T3 Tân Sơn Nhất, cùng các dự án mở rộng sân bay khác như Vân Đồn. Những bước đi này giúp giảm tải áp lực cho các sân bay lớn, nâng chất lượng dịch vụ và tạo nền tảng cho ngành hàng không Việt Nam tiếp tục bứt phá trong khu vực.
Kết quả kinh doanh & lợi thế cạnh tranh
- SCS nổi bật với lợi nhuận cao, biên lợi nhuận gộp vượt trội, cùng với NCT duy trì sức cạnh tranh dài hạn và được xem là hai doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững, đều thuộc nhóm phục vụ mặt đất.
- SGN và SAS duy trì tăng trưởng ổn định, đóng vai trò quan trọng trong chuỗi dịch vụ hàng không, trong khi AST tăng trưởng đều đặn nhờ mảng dịch vụ phi hàng không.
- Ngược lại, ASG có doanh thu lớn nhưng lợi nhuận suy giảm giai đoạn 2022–2023 và chỉ hồi phục nhẹ năm 2024; MAS và NCS vẫn ở quy mô nhỏ, tăng trưởng chậm.
- ACV – dẫn đầu toàn ngành, phục hồi mạnh cả doanh thu và lợi nhuận, thể hiện lợi thế quy mô trong khai thác hạ tầng sân bay.
- VJC và HVN – hai hãng hàng không thương mại lớn nhất ngành đã cải thiện kết quả kinh doanh rõ rệt, giá cổ phiếu cũng hồi phục mạnh về vùng đỉnh 2018, có thể xem như nhóm dẫn dắt sóng ngành hàng không.
Cơ hội – Thách thức
Để hiểu rõ hơn về cơ hội và thách thức của ngành, cũng như phân tích chi tiết các doanh nghiệp hàng đầu, mời bạn đọc full Báo cáo ngành hàng không (mới nhất 2025) tại đây: BAO CAO CHIEN LUOC NGANH HANG KHONG 2025_ICWEALTH
Khuyến nghị ICWealth
Với triển vọng phục hồi nhu cầu hành khách trong và ngoài nước, lợi thế biên lợi nhuận cao của nhóm doanh nghiệp phục vụ mặt đất, cùng mức định giá cổ phiếu hấp dẫn, chúng tôi đánh giá ngành hàng không Việt Nam là một trong những ngành đáng chú ý cho đầu tư trung và dài hạn giai đoạn 2025 – 2030.
Ngắn hạn (dưới 12 tháng): Chúng tôi duy trì quan điểm KHẢ QUAN đối với ngành hàng không trong ngắn hạn. (1) lượng khách quốc tế và nội địa tăng trưởng 2 chữ số nhờ chính sách thị thực và nhu cầu du lịch – công tác phục hồi mạnh; (2) giá nhiên liệu bay duy trì thấp, hỗ trợ biên lợi nhuận; (3) nhóm dịch vụ mặt đất giữ biên lợi nhuận cao, nợ vay thấp; (4) VJC và HVN hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu hành khách, đóng vai trò dẫn sóng.
Trung & dài hạn (1 đến trên 5 năm): Chúng tôi đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN đối với ngành hàng không Việt Nam trong trung và dài hạn nhờ các yếu tố sau: (1) Việt Nam nằm trong nhóm thị trường tăng trưởng nhanh nhất thế giới với RPK dự báo 8–10%/năm; (2) doanh nghiệp dịch vụ mặt đất duy trì biên gộp >40% và cấu trúc tài chính an toàn, khẳng định lợi thế cạnh tranh bền vững; (3) VJC và HVN có dư địa mở rộng đội bay, mạng lưới quốc tế, cải thiện hiệu quả khai thác; (4) định giá nhóm mặt đất (P/E) đang ở mức hấp dẫn cho đầu tư dài hạn, trong khi VJC và HVN còn dư địa tăng trưởng theo chu kỳ phục hồi lợi nhuận.
Tải về file báo cáo (PDF): Báo cáo chiến lược ngành hàng không 2025
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:
Các khuyến nghị trong báo cáo này chỉ có giá trị tham khảo, được xây dựng dựa trên phân tích định lượng và định tính tại thời điểm công bố. ICWealth không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro, tổn thất hay thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin trong tài liệu này cho mục đích đầu tư. Nhà đầu tư nên tự cân nhắc kỹ lưỡng và tham khảo thêm ý kiến chuyên gia tài chính trước khi đưa ra quyết định.
__________________________________________
CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN ĐẦU TƯ ICWEALTH
Phone: 0905 495 792 (Mr Vũ)
Email: Info@icwealth.vn
Addr: 74 Lý Nhân Tông, Khuê Trung, Cẩm Lệ, Đà Nẵng
Website: www.icwealth.vn
Kênh thông tin của chúng tôi:
– Khoá học Phân Tích Chứng Khoán
– Group Facebook Phân Tích Chứng Khoán
– Group Zalo Phân Tích Chứng Khoán
– Kênh Youtube: Phân Tích Chứng Khoán Channel
– Kênh Tiktok: phantichchungkhoan.net
– Công ty cổ phần tư vấn đầu tư ICWealth